通胀回升至2% 宽松政策受压

           新浪财经讯 9月10日消息，据香港文汇报报道，内地通胀数据在7月降至两年半来的最低水平后，8月消费者物价指数(CPI)同比涨幅小幅反弹至2%，但当月工业增加值、固定资产投资、工业生产者出厂价格(PPI)等指标却继续回落。经济学家表示，内地经济正面临“通胀反弹提前、经济企稳推后”的困难局面，政府应进一步加大政策微调力度“稳增长、保就业”，存款准备金率仍有调低可能，但通胀压力已令货币政策总体进一步放松的空间受到制约。

　　国家统计局昨日公布数据显示，8月中国CPI同比上涨2%，涨幅较7月上升0.2个百分点；环比上涨0.6%，涨幅较7月大幅上升0.5个百分点。CPI涨幅与市场预期一致。

　　鲜菜价格环比上涨14.3%

　　8月CPI涨幅反弹主要原因是部分食品价格出现明显上涨。数据显示，食品价格环比上涨1.5%，非食品价格环比上涨0.1%。食品价格中，鲜菜价格环比上涨14.3%，猪肉价格上涨1.5%，蛋价格上涨8.2%，仅此三样对当月CPI环比涨幅的贡献率达到85%。

　　交通银行(5.11,-0.07,-1.35%,实时行情)宏观经济研究员唐建伟预测，随着天气转冷、劳动力价格上升以及货币环境的持续宽松等因素，以及一些新涨价因素还在增加，比如国内油价可能继续上调、国际粮价高涨会传导国内、10月中秋国庆将会拉动猪肉进入上涨周期等，年内CPI环比可能还将会继续上升，但从同比看，年内涨幅不会很高，但根据物价运行规律，明年物价可能又将进入新的一轮上升周期。

　　有必要稳外贸刺激消费

　　虽然通胀回头的压力正在积聚，但8月CPI反弹几乎全部是由鲜菜价格大幅上升引起，而这是受供给因素影响；但从8月其他经济数据分析，经济学家们对眼下以制造业为代表的实体经济需求不足的现状更为忧虑。国家信息中心宏观经济研究师主任牛犁将当前经济形势概括为“通胀反弹提前、经济企稳推后”，他认为，经济至今未看出企稳迹象，下行压力依然很大。

　　牛犁认为，中国应继续加大政策微调力度，稳增长、保就业。从国家发改委上周末密集公布审批项目看，政策已对偏淡的8月数据提前反应，不排除后续会在稳定外贸、刺激消费上再着力，而货币政策中的降息。降准也很有必要。

　　频繁逆回购投放流动性

　　唐建伟也认为，8月工业增加值、投资、消费三项指标都没有改善的迹象，显示国内实体经济仍处于低位，前期的稳增长措施对实体经济实质的拉升作用没有体现出来，三季度GDP增速应还在底部徘徊，未来经济也不太会出现持续回升，急需政府加大政策力度。另外，他认为，政府对经济增速放缓的容忍度正在放宽。

　　唐建伟预计，货币政策后续主要朝着释放流动性的方向预调微调，可能会更频繁地使用逆回购来投放流动性，年内还是有降准可能性，因为市场上流动性仍然偏紧。但CPI的反弹势必会对货币政策形成制约，从央行的操作手法来看，已经开始趋于谨慎。积极的财政政策空间更大，像结构性减税方面，更多给企业让利。

（中国纳税服务中心）