易事特患上税收优惠依赖症 上市路难言乐观

          中国网6月5日讯 日前，广东易事特电源股份有限公司(以下简称“易事特”)预披露了首发招股书申报稿，该公司此次拟发行不超2602万股，拟于创业板上市。

　　公开资料显示，易事特主要从事UPS电源、EPS电源、稳压电源、电力电源等电源产品的研发、生产和销售。

　　中国网财经查阅招股书发现，易事特对出口退税及高新企业税收优惠依赖严重，且近两年应收账款占总资产比例超过20%，坏账风险不得不防。

　　对税收优惠依赖严重

　　中国网财经注意到，易事特的外销收入占营业收入的比例一直维持较高水平。招股书显示，2009年、2010年和2011年，易事特境外销售收入占主营业务收入的比重分别为48.94%、51.98%和48.95%，均在50%左右。

　　同期，易事特收到的出口退税金额分别为1,009.31万元、2,505.11万元、3,233.29万元，占当期利润总额的比例分别为5.61%、21.18%和21.91%，呈现走升趋势，且在最近两年攀高到20%左右。

　　此外，易事特2008年通过了高新技术企业认证，并在2011年10月13日通过了复审。根据国家对高新技术企业的相关优惠政策，易事特可执行企业所得税税率为15%的优惠政策。而一般企业所得税的税率为25%，由此可见，企业所得税优惠对易事特净利润的贡献也不小。

　　一旦未来国家调低UPS产品的出口退税率，或者高新企业税收优惠政策有所变动，必将对易事特的净利润产生不利影响。而《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》第十五条也明确要求，“发行人的经营成果对税收优惠不存在严重依赖”，易事特对税收优惠严重依赖或让其上市道路受阻。

　　应收账款压力大 增加坏账风险

　　中国网财经还注意到，各报告期期末，易事特应收账款余额都较高，分别为8,615.56万元、11,715.08万元和16,434.81 万元，占当期资产总额的比例为12.34%、20.78%、23.75%，持续处于较高水平，占比呈现走高态势。


　　尽管从客户构成上来看，易事特2011年末应收账款主要客户是中国电子系统工程总公司以及与公司有多年合作的国外经销商等，销售回款信誉较好。然而，随着客户数量及应收账款总额的增加，也很可能出现客户延迟或拖欠付款的情况，进而增添了坏账风险，且对公司的利润水平和资金周转产生负面影响。

来源：中国网  作者：菡平

（中国纳税服务中心）