要闻：IMF大幅度下调全球增长预期 重点警示“差生”

         编者按：在20日发布的全球经济展望报告中，国际货币基金组织(IMF)将今明两年全球经济增速预期分别下调0.3%及0.5%，均降至4%的水平。报告指出，全球经济已进入一个"新的危险境地"。而美国不幸成为被重点警示的"差生"，该国今明两年经济增长预期遭遇大幅下调。IMF还预计，中国今年的经济增速将达到9.5%，低于6月时预测的9.6%；明年经济将增长9.0%，同样低于6月时预测的9.5%。

　　IMF下调中国2011年GDP增速至9.5%

　　

　　国际货币基金组织(IMF)今年来首度下调中国经济增速，预期2011年GDP增长9.5%，较6月预期低0.1个百分点，但仍居全球主要经济体增速之首。

　　IMF最新发布的《全球经济展望》报告，下调全球今明两年GDP增长预期至4%，同时将今年中国经济增速由6月份预期的9.6%降至9.5%；而对2012年的预测下降0.5%至9.0%。同时，IMF预期中国今年CPI达5.5%，远高于去年的3.3%。

　　报告分析指，下调中国经济增速主要受国内持续的紧缩政策和逐渐减少的外部需求所致。中国政府财政刺激政策逐步退出，导致投资增长减缓，但这仍是国内经济增长的重要贡献点。而中国及印度仍是区内经济增长主要驱动力，亚洲新兴国家今明两年经济增速将保持在8%左右，高于新兴市场国家平均增速。

　　同时，IMF提醒，新兴市场资产价格的高增长可能会破坏金融稳定。就中国方面而言，实际信贷增长持续以每年10%速度下降，住房市场交易和房屋价格都有所下降。但香港地区的信贷增长速度高，房价则持续攀升，值得留意。

　　在全球关注的各国赤字和债务问题方面，报告指出，新兴亚洲区域范围对此问题的担忧较小，中国依靠提升公共消费、扩大内需，从而达到平衡经济的目的。

　　此外，报告认为，中国汇率改革不大，人民币被严重低估，将导致贸易顺差进一步扩大。报告更谏言，中国须提高货币政策透明度及执行力，更多依赖利率调控，而非量化货币控制。

　　IMF大幅下调美国今明两年经济增速

　　国际货币基金组织(IMF)今年第三次下调美国今明两年经济增速预期，预计2011年美经济仅增长1.5%，下调幅度达1个百分点，跌幅为全球经济体中最高。

　　IMF今发布最新全球经济展望报告，将今明两年全球经济增速预期分别下调0.3%及0.5%，均降至4%水平。美国今年经济增速遭下调幅度最大，由6月时预期的2.5%降至1.5%，而明年经济增速也由2.7%降至1.8%。

　　IMF在报告中指出，下调全球经济增速主要由于美国等受金融危机冲击的发达国家，由公共需求转至私人需求的过渡时间长于预期、欧元区主权债务及银行体系问题比预期得棘手、以及日本地震和中东局势动乱带来的油价上涨困扰。

　　相比之下，IMF对美国今明两年经济形势判断比美联储及高盛更为悲观。根据美联储6月议息会议报告，其预期美国今年经济增速为2.7%至2.9%，明年增速为3.3%至3.7%，而高盛9月最新报告预计，美今明两年增速为1.6%及2%。

　　据商务部数据，美国今年第一季度GDP增速仅0.3%，二季度增速为1%。IMF预计，美国经济增速将由二季度的1%，逐步回升至2012年较晚时候的2%。

　　该机构特别提及美国就业形势严峻性，指出高失业率将进一步打击美国家庭对未来收入的信心，超过40%失业人群待业超过6个月，可能彻底失去工作能力。美国8月失业率仍高企在9.1%，高盛预计美今明年底失业率分别为9.1%及9.4%。

　　美国总统奥巴马早前向国会提交总额达4470亿美元的促进就业方案，但因他提议透过向富人加税平衡有关政府开支而遭到共和党的抵制。奥巴马昨日正式向国会提交未来十年4.4万亿赤字削减方案，当中包括增加税收1.5万亿。

　　IMF在报告中提醒，如果发达国家财政改善以牺牲国民可支配收入为代价，该国经济可能会陷入停滞。“举例来说，如果工薪税削减以及失业补助计划在美国不获延期，美国经济增速将严重减慢；与此同时，如果中期财政改善政策未获落实，普通家庭及商贩对经济前景抱持更悲观的态度，显著增加其存款率，结果是经济增长可能将面临‘失落的十年’。”

　　在金融市场及货币政策方面，IMF指出，近期因担忧欧债危机以及全球特别是美国经济增长，金融市场动荡加剧。而美国货币政策仍较为宽松，第二轮量化宽松政策(QE2)政策虽已结束，但美联储已指引将维持零息至2013年中。

　　美联储今明两日举行9月议息会议，市场预期联储将采取进一步政策行动来支持经济增长。在联储8月议息声明提及的三大政策工具中，呼声较高的是“扭曲操作”，透过卖短债、买长债以压低长期利率。

　　IMF：全球经济风险明显偏下行 下调全球经济预期

　　汇通网9月20日讯——国际货币基金组织(IMF)周二(9月20日)下调2011年全球经济增长预期至4.0％，此前预期增长4.3％；下调2012年全球经济增长预期至4.0％，此前预期增长4.5％。

　　IMF表示，全球经济风险明显偏下行，欧元区债务危机和美国可能收紧的财政政策对经济前景的影响非常快，若决策者未能解决经济及财政问题，欧元区和美国在2012年可能会陷入衰退。同时强调遭遇危机的国家决策者必须坚持依靠宽松货币政策来修复资产负债表。

　　IMF同时将发达经济体今明两年经济增长预估分别下调至1.6％和1.9％，将发展中国家今明两年经济增长预估分别下调至6.4％和6.1％

　　IMF指出，尽管新兴市场经济增速或保持在相对强劲的水平上，但前景的不确定性加大。全球经济活动走弱，信心大幅下滑且下行风险加剧。

　　美洲地区：

　　IMF将2011年美国GDP增长预期由2.5％下调至1.5％，将2012年美国GDP增长预期由2.7％下调至1.8％

　　IMF认为，美国未来几年将以“较历史平均水平”相对温和的速度增长，但美国家庭和企业信心已经显著恶化，市场震荡已大幅加剧，美国经济的下行风险已经大幅增加，通胀水平貌似已见顶，若下行风险加大，美联储也应准备放松政策。

　　同时IMF还下调了其他美洲国家的增长预期。

　　IMF下调加拿大2011年GDP增长预期至2.1％，2012年至1.9％；将墨西哥2011年经济增长预估从4.7％下调至3.8％，墨西哥2012年经济增长预估从4.0％下调至3.6％；将巴西2011年经济增长预估从4.1％下调至3.8％，维持2012年增长3.6％的预估不变。

　　此外IMF还预计拉美地区2011年经济增长4.5％，2012年增长4.0％。

　　欧元区：

　　IMF周二将2011年欧元区GDP增长预期由2.0％下调至1.6％，将2012年欧元区GDP增长预期由1.7％下调至1.1％。

　　IMF表示，欧洲风险主要指向下行，但欧元区通胀压力料将受到良好控制，决策者的反应对近期前景很关键，若经济下行风险和通胀问题持续，欧洲央行应当下调利率。

　　IMF进一步指出，欧洲央行必须强烈干预以令形势维持有序，欧洲银行业应当筹集更多资本，且应快于监管者的计划，欧元区的财政立场“大体上适宜”，并呼吁欧洲央行下调利率，继续采用非常规措施。

　　IMF将敦促欧元区加强财政融合，并加强经济统治，欧盟必须快速批准协议以便加强援助工具，且通过私营部门或EFSF融资对脆弱的银行业进行资本重组。

　　IMF在欧元区中特别强调了意大利，IMF将2011年意大利经济增长预估从1％下调至0.6％，将2012年意大利经济增长预估从1.3％下调至0.3％

　　IMF官员特别指出，相比于其他发达经济体，意大利财政赤字状况要相对较好，意大利债务水平预计将在2013年开始下降，意大利政府需要继续执行削减赤字的计划，促进经济增长应当具有优先权。

　　亚太地区：

　　IMF将2011年亚洲发展中经济体经济增长预估从8.4％下调至8.2％，将2012年亚洲发展中经济体经济增长预估从8.4％下调至8.0％。

　　对于中国和日本，IMF将中国2011年经济增长预估从9.6％下调至9.5％，将中国2012年经济增长预估从9.5％下调至9.0％，并预计中国2011年消费者物价将增长5.5％，2012年将增长3.3％。

　　同时，IMF预计日本2011年经济将萎缩0.5％，6月时预计萎缩0.7％，预计日本2012年经济将增长2.3％，6月时预计增长2.9％。

　　此外，IMF还认为，俄罗斯经济下行风险也加大。　(汇通网)

　　IMF大幅度下调全球增长预期 重点警示“差生”

　　在20日发布的全球经济展望报告中，国际货币基金组织(IMF)大幅下调了全球经济增长预期。报告指出，全球经济已进入一个“新的危险境地”。而美国不幸成为被重点警示的“差生”，该国今明两年经济增长预期遭遇大幅下调。

　　在这份全球经济展望报告中，IMF将今明两年全球经济增速预期分别下调0.3%及0.5%，均降至4%的水平。

　　IMF所指的负面因素包括，日本受到强烈地震和海啸的打击迟迟不见复苏，而一些主要石油生产国的政局则动荡不已。与此同时，美国经济中需求从公共部门向私人部门的转移出现停顿，欧元区主要金融市场遭遇较大波动，投资者对风险资产进行大规模抛售，市场同样担心诸多国家控制公共债务的能力。

　　值得关注的是，美国成为这份报告中经济增长预期下调幅度较大的经济体。IMF指出，美国的经济活动可能会遭受更多打击。IMF预计，今年美国的经济将仅增长1.5%，远低于6月时预期的2.5%。明年的经济增长预期则由2.7%降至1.8%。

　　关于发达经济体的增长预测，IMF指出，鉴于在今年第二季度大部分的时间里，抑制经济活动的暂时性因素已逐渐消退，发达经济体实际GDP预计将以缓慢步伐增长。该机构将发达经济体今年的经济增长率由此前预计的2.2%下调至1.6%，明年的增长率由此前的2.6%下调至1.9%。

　　此外，IMF预计欧元区17国今年的经济增速仅为1.6%，低于6月时预测的2%。不过，IMF上调了对日本今年经济增速的预期，由6月时的负0.7%上调至负0.5%。

　　新兴及发展中经济体的经济增长率同样遭遇下调。根据IMF的报告，该组织预计今年该地区的增长率将达到6.4%，明年将达到6.1%。6月时的预测分别为6.6%及6.4%。

　　IMF还预计，中国今年的经济增速将达到9.5%，低于6月时预测的9.6%；明年经济将增长9.0%，同样低于6月时预测的9.5%。(中国证券报)

　　IMF称全球财政环境仍面临高度风险

　　国际货币基金组织(IMF)20日表示，尽管许多国家在解决关键的财政薄弱环节方面有所进展，但全球财政环境仍面临高度风险。

　　IMF当天公布的《财政监测报告》说，虽然欧元区许多国家有效地降低了高额赤字，并制定了整顿财政的中期计划，但包括意大利和西班牙在内的经济大国的借款利差还在大幅上扬，表明市场情绪可能会急剧变化。 　(新华网)

　　全球经济将进入通货紧缩阶段

　　近期，海外股市大幅震荡，2008年金融危机后，全球经济将何去何从，通胀？通缩？抑或滞胀？

　　从全球经济长周期看，2008年大衰退，标志着世界经济自工业化以来第五轮长波的终结，世界经济很难再现过去十几年的辉煌。一轮长周期的兴起通常需要出现能推动全球产业升级的重大技术革新，目前还观察不到新的重大技术革命，2009年美国政府试图推动新能源技术引领产业革命，但很快发现技术上难以突破。

　　我们来分析发达经济体的现状。美国中观层面的重要问题是产业调整的断层，即传统产业如汽车、房地产等正快速步入黄昏；IT产业需要不断升级，但目前并不具备大规模升级的条件。产业断层衍生出大规模的结构性失业，美国经济在短期内不会有起色，无论推出什么样的财政货币政策都如此。

　　欧洲的问题更严重。除产业断层，欧洲还面临巨大的社会福利包袱，多消费少生产的经济模式很难长期延续，寅吃卯粮的债务处理模式也急需改变。另外，日本经济长期萧条的根源在于人口大幅负增长，带来消费和生产负增长。总体上，发达经济体暂时看不到出头之日，经济将持续低迷。

　　经济低迷对应的基本面形势有可能是通缩，也可能是滞胀。目前看来，世界经济滞胀的可能性较小，而更大可能会演化为通货紧缩。

　　2008年经济危机后，各国政府都通过扩大货币供给来刺激实体经济，现在，各国货币政策几乎都走到了尽头，货币当局不再扩大货币供给，有些甚至开始略有收缩，经济系统的货币不再增加。

　　经济系统自身的货币沉淀也不容小视：全球金融市场去杠杆化导致货币乘数下降，流通中的广义货币在减少；由于持续的经济低迷，全球资金的风险偏好下降，投资者主动降低风险头寸，投机资金数量减少，货币的活性下降；经济低迷导致大量的信用风险，企业坏账大量增加，“蒸发”掉了大量货币；更重要的是，当经济下行时，货币流通速度会持续减慢，使实际流通中的货币成倍地减少。

　　在通缩的背景下，全球资本市场将动荡不安，不同市场表现各异。首先，由于经济低迷，各国都希望压低本国币值，美元可能形成一轮升值趋势，人民币的升值趋势可能会戛然而止。其次，各国股市仍将漫漫寻底，千万不要猜测估值底部在哪里，那会让你很伤心。最后，由于需求下降和货币收缩，大宗商品价格将会趋势性下跌，黄金价格也不能免俗，2000美元也许是一道难以逾越的坎。(证券时报)

（中国纳税服务中心）