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中国经济改善 澳洲和日本经济前景大相迳庭

汇丰资本市场机构投资及财富销售部外汇专家李庭丰撰文指出，近期人民币汇率接连创出6年新低，本周二公布的官方及财新中国采购经理指数，无论是制造业或非制造业均大幅优于预期，两者均回复至2014年第三季水平。加上早前公布的第三季经济增长，连续第三季维持于6.7%水平，以及上月内地公布的生产物价指数，自2012年3月以来首次回复至正增长，抵消了部分投资者的负面情绪。这篇文章具有一定的借鉴意义。

　　同日，澳大利亚储备银行一如预期维持目标现金利率于纪录最低水平1.5%不变，该行行长洛威于会后发表的声明内容并无新意，表示第三季度的通胀表现与预期接近，并估计未来将可能稳步改善至2%至3%的目标水平。现阶段最令澳大利亚央行忧虑的是家庭消费似乎出现放缓的迹象，因此仍不能排除未来该行仍有减息的空间。

　　原材料价回升利澳元

　　事实上，洛威对当地经济的评价并未有触动市场情绪，但其表示近期中国的经济状况已经回稳，加上铁矿石及煤价均出现回升，增强了市场对经济前景信心，同时，澳元亦始见回升。截至10月份，铁矿石及取暖用煤炭价格分别上升了49.5%及73%，当中煤价于10月份的单月升幅更达31.6%，至每吨79.25美元水平。这对于依赖商品出口的澳大利亚无疑是打了一支强心针。

　　澳大利亚作为中国最主要的贸易伙伴当然受惠。澳元于央行公布议息结果当日上升超过1%至0.7689兑1美元水平，短期内澳元兑美元仍处于自今年展开的上升轨道之内，然而反弹的趋势能否持续，则可能取决于短期内将发生的重要事件。

　　相对地，虽然日本央行同样维持现有的货币政策不变，但前景的不稳定因素却截然不同。上一次于9月份会议的会后声明所提出的新政策框架，似乎未能刺激日本经济摆脱通胀放缓的问题，日本央行行长黑田东彦曾一再强调，对实现2%通胀目标的承诺不变。但却于本月会议后表示，央行会再度推迟达到2%通胀目标的时间，预计最快可能要于2018年下半年才有机会实现。

　　上一次黑田东彦指出，拖累日本实现通胀目标的主因是油价下跌、上调消费税及新兴市场增长放缓。但近期油价反弹明显，相比于9月20日央行会议结果前有近9%升幅，另外日本政府已推迟实施上调消费税至2019年，而10月份的新兴市场通胀惊喜指数亦见由9月的下跌3.68%，大幅反弹至上升1.95%，因此可见黑田东彦的论据似乎有点站不住脚。

　　日央行取态市场混淆

　　话分两头，日本央行最希望见到的可能是美联储表示会落实加息，因为市场上普遍认为美国正式加息才是确定经济改善的真正指标。

　　前景方面，星期四美联储公布11月份议息结果，保持0.25%-0.50%基准利率不变。同时，市场等待石油出口国组织公布有关限产的细节，但由于欧佩克成员国之中仍持有不同意见，因此市场质疑最终能否落实减产计划。另外，下周美国总统大选结果将可能为市况带来出乎意料之外的波动性，因此请各投资者做好风险管理措施。