类托宾税制度的政策研究

　导读从存款准备金政策管理跨境资本流动的角度看，存款准备金政策可从两方面发挥类托宾税的作用：一是数量冻结作用；二是价格税收作用 

　　2008年国际金融危机的爆发以及后危机时代国际资本向新兴市场经济体的重新涌入和流出都给决策者敲响了资本账户开放风险的警钟。如何避免国际资本的大规模快速流入，并谨防随之可能出现的资本流入突然中断或者逆转，是最大化资本账户开放收益、化解资本账户开放风险的关键。从我国情况看，20世纪90年代以来，跨境资本流动性波动起伏，对我国经济金融运行造成了一定影响，因此有必要借鉴国际经验运用托宾税等宏观审慎管理工具，加强跨境资本流动管理。 

　　我国跨境资本流动的特征及影响 

　　近年来，随着我国资本账户的不断开放，人民币国际化的不断推进，以及上海自贸区、前海合格境内有限合伙人制度（QDLP）为代表的新的资本跨境流动渠道的开启，我国跨境资本流动大致呈现出以下特点。第一，跨境资本流动的周期明显缩短。20世纪90年代初至2008年国际金融危机前，新兴经济体面临的资本流动的平均周期为8～10年。而危机爆发后的短短4年里，我国已经历了一次新的资本流入流出周期，时间明显缩短。第二，跨境资本流动顺逆差交替出现成为新常态。从年度数据来看，继1998年之后，我国在2012年再次出现资本与金融账户逆差。从季度数据来看，继2012年第二、第三季度之后，中国在2014年第二季度再次出现资本与金融账户逆差。第三，跨境资本流动的规模和波动性明显增大。2005～2011年，金融机构外汇占款月度增量平均为2400亿元人民币左右。2012年，受欧债危机加剧影响，外汇占款月度平均增量锐减至400亿元人民币左右。2013年以来，外汇占款月度增量的均值为1900亿元人民币左右，但波动性显著增强，最高一度达到2013年1月的6837亿元人民币，最低仅为2014年6月的-883亿人民币…… 

　　我国类托宾税政策——法定存款准备金政策有效性研究法定存款准备金作为类托宾税管理跨境资本流动的原理 

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　　法定存款准备金政策管理跨境资本流动的作用 

　　政策建议 

　　我国托宾税的征收方式 

　　 

　　我国托宾税的征税主体 

　　 

　　我国托宾税的计税依据 
　　我国托宾税的征税对象 

　　……（全文请阅读《中国金融》印刷版2016年第2期）